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从9月开始，他在各个地级市之间卖他的项目可研报告，同时也在当专家，赚项目评审的专家费。到11月，他给不到十个专项债项目做了可研报告，赚了几十万。但是他已经准备收手不干了，而让张三猪决定不再大面积做专项债的项目的原因在于，他认为现在从9月份开始申报的2020年专项债的的风险敞口太大，可能要出问题。

记者走访上海多家银行网点发现，购买起点为1万元的理财产品已经“不稀奇”。宁波银行一家网点的客户经理告诉记者：“我们现在的理财产品针对高净值客户的购买门槛是30万元或50万元，其他产品基本都是1万元起买了。”值得关注的是，作为首批获准开业的银行理财子公司，建信理财和工银理财6月初相继正式开业运营。工银理财推出的固定收益类和混合类产品的起投点均为1元，门槛进一步下降。

追溯往昔，史正富获得华菱星马股份全部来源于2011年星马汽车发行股份购买华菱汽车的交易，当时发行价格为8.18元/股，史正富获得5229.71万股，以12.89%的持股比例跃居上市公司第二大股东，但此后星马汽车业绩不达承诺，史正富也进行了补偿。

参考先例，A股“渐进式”并最终全额纳入MSCI也是可以预见的。被纳入MSCI新兴指数后，短期陆续会有国际资本流入。值得注意的是，MSCI方面也对第一财经记者透露，目前纳入与否和纳入多少已经不再是一个重点，各界需要关注的是，按照此前对客户的承诺，MSCI将对所有纳入MSCI指数的上市公司进行ESG（环境、社会和治理）研究和评级。对于海外机构而言，ESG始终是一个非常重要的非财务因素，“MSCI将根据信息披露来对公司进行ESG评估， 不符合标准的公司将被剔除。”

图4：2018年各行业前十集中度 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心图5：炭化室各型号占比 单位：%资料来源：Wind，信达期货研发中心尽管文件规定的焦化去产能方案较为严格，但在实际执行过程中仅对产能总量去化较为有效，侧重于产能优化的4.3米小焦炉淘汰政策则受限于行业现状始终难以落实。如山西对4.3米及以下小焦炉的淘汰方案，文件要求在2020年底前基本实现置换，但是实际实施过程中主动置换企业较少，小焦炉占比仍然偏高，未来产能置换压力较大。按照各地文件要求的截止时间以及当前去产能的实际执行情况，2020年尚待执行的去产能任务较多，若严格按文件执行将对未来一年的焦炭供需造成比较大的影响。

2018年Beyond Meat开启了产能扩张计划，IPO融到资后开始新建工厂，并扩展合作制造商。Beyond Meat在招股书中预测，到2019Q1末，与2018年Q2末相比，月产能将增加两倍。不过这既然是制造业的范畴，那么规模效应也通用。我们从Beyond Meat的毛利率中，也可以看到规模效应的痕迹。Beyond Meat的毛利率从2016年的-39%，上升至2017年的-6.7%，到2018年的前9个月，已经升为17.2%。毛利率受益于销售增长和产能的固定成本规模效应，随着需求增长，毛利率可以稳定超越20%。